保險(xiǎn)公司現(xiàn)融資潮 股權(quán)債權(quán)規(guī)模已超400億
［編者按］ 不僅僅是銀行，保險(xiǎn)公司也正加入了急需融資“補(bǔ)血”的隊(duì)伍。 今年將是保險(xiǎn)公司的密集融資期，從今年已過去的幾個(gè)月來(lái)看已初現(xiàn)融資潮。據(jù)相關(guān)統(tǒng)...
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 肖君秀不僅僅是銀行，保險(xiǎn)公司也正加入了急需融資“補(bǔ)血”的隊(duì)伍。
今年將是保險(xiǎn)公司的密集融資期，從今年已過去的幾個(gè)月來(lái)看已初現(xiàn)融資潮。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，在今年不到5個(gè)月的時(shí)間，保監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)24家險(xiǎn)企總計(jì)232.74億元的增資擴(kuò)股，另外，一些保險(xiǎn)公司尋求發(fā)債補(bǔ)充資本，截至目前為止保監(jiān)會(huì)批復(fù)和險(xiǎn)企公開宣稱的發(fā)債共計(jì)174.5億元。上述增資擴(kuò)股和發(fā)債融資總計(jì)達(dá)到407.24億元。
股權(quán)、債權(quán)紛紛上場(chǎng)
除了保監(jiān)會(huì)獲準(zhǔn)的24家險(xiǎn)企共計(jì)232.74億元的增資擴(kuò)股，發(fā)債成為了眾多險(xiǎn)企補(bǔ)充資本的另一條出路。
5月份，信泰人壽獲保監(jiān)會(huì)同意，擬募集10年期可贖回次級(jí)定期債務(wù)4.5億元，泰康人壽20億元次級(jí)債募集發(fā)行計(jì)劃獲得保監(jiān)會(huì)同意批準(zhǔn)；3月份中國(guó)太平發(fā)公告稱，太平人壽擬募集40億資級(jí)定息債務(wù)；2月份人保財(cái)險(xiǎn)也宣布發(fā)行不超過50億元的次級(jí)債；另外，據(jù)報(bào)道新華人壽也擬發(fā)行60億次級(jí)債；上述保險(xiǎn)公司擬發(fā)行次級(jí)債的規(guī)?？傆?jì)達(dá)174.5億元。
更多的增資擴(kuò)股、發(fā)債的保險(xiǎn)計(jì)劃還在排隊(duì)期待中，據(jù)生命人壽向記者透露，今年全年將進(jìn)行三次增資，使資本金達(dá)100億以上。目前，生命人壽今年已完成一次注資，資本金由2010年末的43.94億元增加至66.7億元。 另外，引入戰(zhàn)投上市也成為了部分有條件的保險(xiǎn)公司的前期準(zhǔn)備工作當(dāng)中，最為引人注目的是財(cái)險(xiǎn)老大人保財(cái)險(xiǎn)，近日人保財(cái)險(xiǎn)也公開稱，引入戰(zhàn)投融資100億元獲重大進(jìn)展，為人保集團(tuán)的上市作準(zhǔn)備。
對(duì)于另外一些保險(xiǎn)公司來(lái)說，增資擴(kuò)股并非容易之事，只能將目光投向成本高的次級(jí)債，以解資本不足的燃眉之急。近期關(guān)于《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法(征求意見稿)》再次下發(fā)，相對(duì)于去年末下發(fā)的意見稿發(fā)債門檻有所降低，凈資產(chǎn)門檻由原來(lái)的10億元降至此次的5億元。“可見越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司包括小型保險(xiǎn)公司都急需補(bǔ)充資本，隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張資本不足是險(xiǎn)企中的普遍現(xiàn)象。”一保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者稱。
償付能力倒逼
對(duì)于保險(xiǎn)公司今年出現(xiàn)的融資潮，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱認(rèn)為主要在于保險(xiǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)張，“規(guī)模嘩嘩地上去了，跟著償付能力不足，那么根據(jù)承保量急需補(bǔ)充資本。”
保險(xiǎn)業(yè)一直保持迅速的發(fā)展勢(shì)頭，2010年，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入14527.97億元，同比大增30.44%。財(cái)險(xiǎn)在去年的勢(shì)頭尤其迅猛，全國(guó)保費(fèi)收入達(dá)3895.64億元，同比增長(zhǎng)36.46%。隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)張，保險(xiǎn)公司急需補(bǔ)充資本以使償付資本充足率與其業(yè)務(wù)規(guī)模相適配，所以處于快速發(fā)展的保險(xiǎn)公司，需要源源不斷的資本補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，發(fā)債、增資擴(kuò)股一般都會(huì)在快速發(fā)展中頻頻用上。
如快速發(fā)展的生命人壽，去年已實(shí)現(xiàn)三次股東增資，今年又將完成三次股東注資資本將超100億，原因在于其業(yè)務(wù)快速發(fā)展，其保費(fèi)2010年大增173.6%達(dá)90.78億元，2011年計(jì)劃保費(fèi)收入達(dá)300億，2012年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入500億。
一般來(lái)說，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力充足率要求為150%，但是在快速擴(kuò)張中許多保險(xiǎn)公司已不足，如華安財(cái)險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)在一季度增資后，償付能力充足率分別提高至119%和146.24%，可見進(jìn)一步融資又在預(yù)期之中。
生命人壽2010年三次補(bǔ)充資本后，償付能力由2009年的153%提升到2010年的200%的水平，然而其保費(fèi)收入規(guī)模計(jì)劃2011年達(dá)300億，雖計(jì)劃今年三次增資資本金達(dá)100億；但其2012年計(jì)劃保費(fèi)規(guī)模達(dá)500億，那么未來(lái)仍然需要繼續(xù)補(bǔ)充資本。
廣發(fā)證券(31.51,0.00,0.00%)保險(xiǎn)業(yè)研究員曹乾恒認(rèn)為，“保險(xiǎn)公司融資主要是基于監(jiān)管層的償付能力要求，償付能力不足要增資，因業(yè)務(wù)發(fā)展需要每年都會(huì)有保險(xiǎn)公司需要進(jìn)行增資。”
保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本的渠道，包括增資擴(kuò)股、發(fā)債、上市、利潤(rùn)轉(zhuǎn)增等。上市融資目前來(lái)看，第二批險(xiǎn)企上市尚未開閘。利潤(rùn)轉(zhuǎn)增，對(duì)于許多快速發(fā)展的財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)中小型公司來(lái)說，增開分支機(jī)構(gòu)、增加渠道等前期都需要大量的投入，實(shí)現(xiàn)盈利已很不容易，利潤(rùn)轉(zhuǎn)增不太現(xiàn)實(shí)，那么唯有增資擴(kuò)股和發(fā)債變得更為可行，但一些險(xiǎn)企看不到盈利的希望、增速也很緩慢，股東增資意愿不強(qiáng)，那么就只有通過發(fā)債來(lái)補(bǔ)足資本。所以，對(duì)于險(xiǎn)企來(lái)說增資擴(kuò)股、發(fā)債成為更為補(bǔ)充資本更為現(xiàn)實(shí)的途徑。
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