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萬億險資入市"跑道"待變 新老劃斷或為最佳途徑

來源:數據維護中... 發(fā)布時間:2011-07-01 09:29 瀏覽:6958 次
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[編者按]     誰來掌管萬億保險資金的股票交易跑道?是保險機構繼續(xù)自己掌握話語權,還是花錢租用券商通道,成為市場各方關注的焦點。     昨日有消息稱,保監(jiān)會近日召集部分保險資產管理公司人士召開會議,就保險機構改變擁有專用交易席位現狀,推行以證券公司為主的交易結算模式向業(yè)界征求意見。     但據知情人士向本報透露,與...

    誰來掌管萬億保險資金的股票交易跑道?是保險機構繼續(xù)自己掌握話語權,還是花錢租用券商通道,成為市場各方關注的焦點。

 
  昨日有消息稱,保監(jiān)會近日召集部分保險資產管理公司人士召開會議,就保險機構改變擁有專用交易席位現狀,推行以證券公司為主的交易結算模式向業(yè)界征求意見。
 
  但據知情人士向本報透露,與會保險資管人士對此事均持異議。由此來看,采取“新老劃斷”的可能性更大。即已有9家保險資產管理公司依然保留獨立席位,新成立公司或新發(fā)行產品則借道券商席位進行入市交易。
 
  險資現有席位系特批
 
  目前,除新設立的生命和安邦兩家資產管理公司外,其余9家保險系資產管理公司均擁有獨立的交易席位,系當年特批。
 
  2005年,保監(jiān)會放開險資直接投資股票的閘門。掌管著保險業(yè)逾八成資金的9家保險資管公司獲得了通過獨立席位進行股票交易的資格。從控制資金成本的角度來考慮,保險機構獨立擁有席位,成本支出會比租用券商席位大大減少。
 
  “有了交易席位只代表你有了交易資格,接下來還要申請交易單元,你所有的交易全部通過交易單元來實現。交易單元是具體的交易通道和載體,一般來說,一個交易單元對應一個(委托)客戶。假設十家保險公司委托我們進行股票投資交易,那我們就要有十個交易單元。”一位保險資管人士解釋說。
 
  不過,近年來,監(jiān)管部門對保險業(yè)獨立交易席位和交易單元的批復有收緊之跡象。隨之而來的是,新成立的保險資產管理公司以及新設立的相關保險產品和年金產品在申請獨立席位和交易單元上面臨障礙。
 
  在此背景下,關于讓險資入市交易徹底“換道”的說法再度被提及,即是否可以清退險資現有交易席位而全部采用借道券商模式。對于券商而言,這意味著可以分羹險資入市蛋糕,獲得不菲的交易傭金。
 
  憂“換道”風險難控
 
  但徹底“換道”的提法,讓幾乎所有的保險資管表示難以接受。首先,通過券商模式,保險機構交易成本將大增;其次,通過券商模式,險資的操作策略就會暴露在券商面前,能否保證資金及信息安全有待商榷。
 
  “主要是擔心徹底"換道"后風險難控。”一位保險資管人士說。該人士存有這樣的擔憂,與多年前的券商業(yè)風險集中爆發(fā)不無關系。在閩發(fā)證券、漢唐證券出事,多家保險業(yè)巨頭受累栽跟頭之后,保險資金對券商業(yè)的信心驟降。
 
  “不過,現在券商業(yè)的風控水平已經大幅提高,風險基本已經消除了,和過去幾年不可同日而語。”一位投行業(yè)人士評價道。
 
  受訪的保險業(yè)人士認為,目前保險行業(yè)已經建立了科學的保險資金治理結構,推動保險公司實行委托、受托、托管三方治理模式,建立協作制衡、相互監(jiān)督機制,保障保險資金運用安全高效。
 
  因此,考慮到險資安全及成本問題及在新交易席位和交易單元收緊的情況下,受訪的多位保險資管人士認為,“新老劃斷”或為解決險資交易席位問題的最佳途徑。即已有9家保險資管公司依然保留獨立席位,新成立公司或新發(fā)行產品則租用券商席位入市操作。
 
  “由于交易單元的收緊,我們個別年金新產品就是采取了租用券商通道的模式。”一位保險資管人士透露說。事實上,據了解,按照國際慣例,在股票交易過程中,交易與“跑道”是相分離的,參與交易的機構可根據交易量大小與提供“跑道”的機構直接進行商談,確定傭金高低。

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