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萬億險(xiǎn)資入市"跑道"待變 新老劃斷或?yàn)樽罴淹緩?/p>

來源:數(shù)據(jù)維護(hù)中... 發(fā)布時(shí)間:2011-07-01 09:29 瀏覽:6960 次
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[編者按]     誰來掌管萬億保險(xiǎn)資金的股票交易跑道?是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)自己掌握話語權(quán),還是花錢租用券商通道,成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。     昨日有消息稱,保監(jiān)會近日召集部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士召開會議,就保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)改變擁有專用交易席位現(xiàn)狀,推行以證券公司為主的交易結(jié)算模式向業(yè)界征求意見。     但據(jù)知情人士向本報(bào)透露,與...

    誰來掌管萬億保險(xiǎn)資金的股票交易跑道?是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)自己掌握話語權(quán),還是花錢租用券商通道,成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

 
  昨日有消息稱,保監(jiān)會近日召集部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士召開會議,就保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)改變擁有專用交易席位現(xiàn)狀,推行以證券公司為主的交易結(jié)算模式向業(yè)界征求意見。
 
  但據(jù)知情人士向本報(bào)透露,與會保險(xiǎn)資管人士對此事均持異議。由此來看,采取“新老劃斷”的可能性更大。即已有9家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司依然保留獨(dú)立席位,新成立公司或新發(fā)行產(chǎn)品則借道券商席位進(jìn)行入市交易。
 
  險(xiǎn)資現(xiàn)有席位系特批
 
  目前,除新設(shè)立的生命和安邦兩家資產(chǎn)管理公司外,其余9家保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理公司均擁有獨(dú)立的交易席位,系當(dāng)年特批。
 
  2005年,保監(jiān)會放開險(xiǎn)資直接投資股票的閘門。掌管著保險(xiǎn)業(yè)逾八成資金的9家保險(xiǎn)資管公司獲得了通過獨(dú)立席位進(jìn)行股票交易的資格。從控制資金成本的角度來考慮,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立擁有席位,成本支出會比租用券商席位大大減少。
 
  “有了交易席位只代表你有了交易資格,接下來還要申請交易單元,你所有的交易全部通過交易單元來實(shí)現(xiàn)。交易單元是具體的交易通道和載體,一般來說,一個(gè)交易單元對應(yīng)一個(gè)(委托)客戶。假設(shè)十家保險(xiǎn)公司委托我們進(jìn)行股票投資交易,那我們就要有十個(gè)交易單元。”一位保險(xiǎn)資管人士解釋說。
 
  不過,近年來,監(jiān)管部門對保險(xiǎn)業(yè)獨(dú)立交易席位和交易單元的批復(fù)有收緊之跡象。隨之而來的是,新成立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以及新設(shè)立的相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品和年金產(chǎn)品在申請獨(dú)立席位和交易單元上面臨障礙。
 
  在此背景下,關(guān)于讓險(xiǎn)資入市交易徹底“換道”的說法再度被提及,即是否可以清退險(xiǎn)資現(xiàn)有交易席位而全部采用借道券商模式。對于券商而言,這意味著可以分羹險(xiǎn)資入市蛋糕,獲得不菲的交易傭金。
 
  憂“換道”風(fēng)險(xiǎn)難控
 
  但徹底“換道”的提法,讓幾乎所有的保險(xiǎn)資管表示難以接受。首先,通過券商模式,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)交易成本將大增;其次,通過券商模式,險(xiǎn)資的操作策略就會暴露在券商面前,能否保證資金及信息安全有待商榷。
 
  “主要是擔(dān)心徹底"換道"后風(fēng)險(xiǎn)難控。”一位保險(xiǎn)資管人士說。該人士存有這樣的擔(dān)憂,與多年前的券商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)不無關(guān)系。在閩發(fā)證券、漢唐證券出事,多家保險(xiǎn)業(yè)巨頭受累栽跟頭之后,保險(xiǎn)資金對券商業(yè)的信心驟降。
 
  “不過,現(xiàn)在券商業(yè)的風(fēng)控水平已經(jīng)大幅提高,風(fēng)險(xiǎn)基本已經(jīng)消除了,和過去幾年不可同日而語。”一位投行業(yè)人士評價(jià)道。
 
  受訪的保險(xiǎn)業(yè)人士認(rèn)為,目前保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)建立了科學(xué)的保險(xiǎn)資金治理結(jié)構(gòu),推動保險(xiǎn)公司實(shí)行委托、受托、托管三方治理模式,建立協(xié)作制衡、相互監(jiān)督機(jī)制,保障保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全高效。
 
  因此,考慮到險(xiǎn)資安全及成本問題及在新交易席位和交易單元收緊的情況下,受訪的多位保險(xiǎn)資管人士認(rèn)為,“新老劃斷”或?yàn)榻鉀Q險(xiǎn)資交易席位問題的最佳途徑。即已有9家保險(xiǎn)資管公司依然保留獨(dú)立席位,新成立公司或新發(fā)行產(chǎn)品則租用券商席位入市操作。
 
  “由于交易單元的收緊,我們個(gè)別年金新產(chǎn)品就是采取了租用券商通道的模式。”一位保險(xiǎn)資管人士透露說。事實(shí)上,據(jù)了解,按照國際慣例,在股票交易過程中,交易與“跑道”是相分離的,參與交易的機(jī)構(gòu)可根據(jù)交易量大小與提供“跑道”的機(jī)構(gòu)直接進(jìn)行商談,確定傭金高低。

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