如何巧用保險 防控海外并購風(fēng)險
［編者按］ 全球金融危機(jī)之后，特別是近五年來，越來越多的全球或行業(yè)知名企業(yè)受到?jīng)_擊。對于國內(nèi)企業(yè)而言，通過投資并購消化吸收他們的品牌、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和市場，正逢其時。于是大批的中國企業(yè)開始 “走出去”，通過海外并購的新方式進(jìn)入國際商業(yè)舞臺。然而并非事事遂人愿，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來中國企業(yè)的海外并購超過半數(shù)以失敗告終。 令人痛心的是，失敗的案例中有些“當(dāng)&rdqu...
全球金融危機(jī)之后，特別是近五年來，越來越多的全球或行業(yè)知名企業(yè)受到?jīng)_擊。對于國內(nèi)企業(yè)而言，通過投資并購消化吸收他們的品牌、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和市場，正逢其時。于是大批的中國企業(yè)開始 “走出去”，通過海外并購的新方式進(jìn)入國際商業(yè)舞臺。然而并非事事遂人愿，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來中國企業(yè)的海外并購超過半數(shù)以失敗告終。
令人痛心的是，失敗的案例中有些“當(dāng)”本來沒有必要上，有些“虧”本來沒有必要吃，有些“學(xué)費(fèi)”本來根本不必交。正如國資委對央企提出并再三強(qiáng)調(diào)的一句話，“風(fēng)險防控是重中之重”。風(fēng)險管理與保險(的合理運(yùn)用是海外并購項(xiàng)目披荊斬棘的利器。
例1：某中國企業(yè)欲并購歐洲某知名制造企業(yè)。談判中，雙方關(guān)于追索權(quán)額度爭執(zhí)不下難以達(dá)成一致：并購方堅(jiān)持要求賣方提供1億歐元額度，而賣方卻僅愿意提供2000萬歐元，相差懸殊。談判陷入僵局。
并購中通常由雙方共同商定追索權(quán)額度，由賣方將之全額存入指定的托管賬戶，用以保證由于其陳述不實(shí)或其他特定風(fēng)險給買方造成損失時提供賠償。
解決方案：可以通過專業(yè)的風(fēng)險與保險顧問投保“并購保證與賠償保險”，把雙方無法達(dá)成一致的追索權(quán)額度轉(zhuǎn)移至保險市場。由于該保險可以使賣方提供的追索擔(dān)保額度降至最低程度，有利于賣方收回流動資金，因此這個保險也使買方在競爭(競標(biāo))中能夠提供更有競爭力的條件。
例2：某中國機(jī)構(gòu)向一家外資餐飲連鎖企業(yè)在華機(jī)構(gòu)注資并取得45%股份。交易成功后不久，一店面所在商場發(fā)生大規(guī)?；馂?zāi)，導(dǎo)致該店面全部燒毀、被迫搬遷、中斷營業(yè)超過半年且有員工受傷。由于該店面未安排任何保險，所有損失都由合資機(jī)構(gòu)承擔(dān)。
注資方在注資交易之前對收購風(fēng)險的評估并不全面，沒有認(rèn)真核查所收購資產(chǎn)的保險狀況。收購交易在收購資產(chǎn)和債務(wù)的同時，也收購了風(fēng)險。風(fēng)險管理不善導(dǎo)致了不必要的損失。
解決方案：投資并購前，收購方應(yīng)當(dāng)聘請風(fēng)險與保險顧問對收購資產(chǎn)做全面的“風(fēng)險與保險盡職調(diào)查”，在調(diào)查中，收購方可以全面了解擬收購資產(chǎn)的自然風(fēng)險、事故風(fēng)險、保險狀況和未保險項(xiàng)目，使之可以在收購前符合自身的風(fēng)險管理水平。
例3：某中國企業(yè)收購拉美地區(qū)礦山一座。并購交易成功后，被當(dāng)?shù)卣栽摰V山長期造成周邊環(huán)境污染為由訴至司法機(jī)構(gòu)。該中國企業(yè)被迫為并購前的環(huán)境污染“買單”，遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。
海外并購中的環(huán)境風(fēng)險常被中國企業(yè)所忽略。對所在國家和地區(qū)的環(huán)境相關(guān)法律、法規(guī)和慣例的不熟悉，使中國企業(yè)的海外投資功虧一簣。
解決方案：收購前進(jìn)行“風(fēng)險與保險盡職調(diào)查”可以明確發(fā)現(xiàn)這一風(fēng)險，有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險與保險顧問會建議收購方在并購前安排“環(huán)境責(zé)任保險”。
以上這些都是達(dá)信保險經(jīng)紀(jì)有限公司(Marsh)在服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)海外并購或收購?fù)赓Y企業(yè)在華資產(chǎn)中遇到的真實(shí)案例。達(dá)信(Marsh)將百余年來積累的全球服務(wù)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用于國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險需求，已向眾多國內(nèi)企業(yè)提供風(fēng)險管理或保險服務(wù)，助其成功實(shí)施并購。
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