保險(xiǎn)公司投資能力PK賽：生命人壽敗
［編者按］ 匯豐人壽異軍突起，太平、泰康表現(xiàn)穩(wěn)健，生命、中意攜手墊底，這些是保險(xiǎn)公司在投資能力上pk的結(jié)果。
新《證券投資基金法》正式實(shí)施，規(guī)定保險(xiǎn)資管公司可以進(jìn)軍公募領(lǐng)域，面對(duì)未來大公募時(shí)代，很多保險(xiǎn)公司都在摩拳擦掌，泰康人壽、中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、太平洋保險(xiǎn)等保險(xiǎn)資管都在積極申請(qǐng)資格。泰康、人保、太平洋三家更是很早就成立了公募業(yè)務(wù)部。
部分保險(xiǎn)公司也希望通過投連險(xiǎn)上積累的口碑和客戶進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)，但是險(xiǎn)資長(zhǎng)期主要受托管理的是自家資金，基本上是“窩在家”，且奉行低調(diào)、謹(jǐn)慎原則，鮮在公共場(chǎng)合露面，社會(huì)公眾對(duì)保險(xiǎn)資管的認(rèn)知度還比較低，整個(gè)保險(xiǎn)資管行業(yè)也缺乏統(tǒng)一口徑來對(duì)比歷史投資業(yè)績(jī)。
不過，我們可以從有關(guān)數(shù)據(jù)管中窺豹，為投資者提供參考。
在保險(xiǎn)公司產(chǎn)品體系中，唯有投連險(xiǎn)在投資范圍、信息披露等方面與開放式基金類似。投連險(xiǎn)的業(yè)績(jī)可以部分反映一家保險(xiǎn)公司的投資能力。
截至6月6日，57家開展人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司中，經(jīng)營(yíng)投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司就有29家，17家為外資保險(xiǎn)公司，12家公司為中資保險(xiǎn)公司，共成立了190只投連險(xiǎn)賬戶。
《投資者報(bào)》記者注意到，截至4月份，今年以來大型保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)成績(jī)反而不占優(yōu)勢(shì)，除了平安人壽、新華保險(xiǎn)、泰康人壽各有一個(gè)賬戶排名前十，其余基本上是中小保險(xiǎn)公司，排在前列的有匯豐人壽、光大永明、太平人壽、中荷人壽。
匯豐人壽增長(zhǎng)迅猛
往年投連險(xiǎn)的冠軍經(jīng)常被泰康資管摘得，而今年的風(fēng)頭被匯豐人壽搶走。
根據(jù)華寶證券的統(tǒng)計(jì)，截至4月份，匯豐人壽旗下的匯豐匯鋒進(jìn)取賬戶今年以來的回報(bào)率為10.11%，在納入統(tǒng)計(jì)的184只投連險(xiǎn)賬戶(剔除指數(shù)型賬戶)中排名第一。
匯豐匯鋒進(jìn)取賬戶投資業(yè)績(jī)跌宕起伏，從中我們能看到公司如何力挽狂瀾。去年5月22日，該賬戶成立，是匯豐旗下第一只主動(dòng)管理型進(jìn)取賬戶，其權(quán)益?zhèn)}位靈活到50%~95%的區(qū)間，相比被動(dòng)投資的賬戶，更能體現(xiàn)投資經(jīng)理的投資實(shí)力。
該產(chǎn)品成立時(shí)，A股剛剛拉開下跌序幕，成立后3個(gè)月，凈值就跌了10%，是當(dāng)時(shí)跌幅最大的投連險(xiǎn)賬戶之一，到去年11月末，A股最低迷的時(shí)候，賬戶凈值已經(jīng)虧損15%。
但半年后，匯鋒進(jìn)取賬戶不僅收復(fù)失地，而且連創(chuàng)新高，到今年6月4日，凈值達(dá)到1.13%。從去年11月末至今，匯鋒進(jìn)取期間凈值漲幅更超過35%，是上證指數(shù)漲幅的1倍有余。
從發(fā)布的賬戶報(bào)告來看，匯鋒進(jìn)取賬戶投資風(fēng)格激進(jìn)，頻繁換掉表現(xiàn)不佳的股票。去年6月份重倉(cāng)的是金融服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易和化工，接下來幾個(gè)月迅速拋棄后兩個(gè)板塊，尋找其他目標(biāo)。今年以來重倉(cāng)的板塊分別為電子、金融服務(wù)、信息服務(wù)，這些板塊今年表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。
匯鋒進(jìn)取的成功沒能在該公司復(fù)制。《投資者報(bào)》記者注意到，匯豐其他投連險(xiǎn)賬戶凈值都在1元以下，今年以來的漲幅僅在1.5%~2%之間。另一個(gè)相類似的積極進(jìn)取賬戶也僅有1.42%的漲幅。
投資成績(jī)排在前十位的還有平安進(jìn)取賬戶、光大永明的策略賬戶、新華創(chuàng)世之約賬戶、泰康優(yōu)選成長(zhǎng)型賬戶、太平藍(lán)籌成長(zhǎng)型賬戶、國(guó)壽進(jìn)取股票賬戶、太平價(jià)值先鋒型賬戶、太平智選動(dòng)力增長(zhǎng)型賬戶、中荷成長(zhǎng)型賬戶，其收益率在6%~8%。
太平、泰康穩(wěn)健增長(zhǎng)
在投連險(xiǎn)市場(chǎng)，算得上常勝將軍的公司就是太平人壽，雖然漲幅不大，但每年多數(shù)賬戶能跑贏大盤。
目前，太平人壽旗下有13個(gè)投連險(xiǎn)賬戶，管理的規(guī)模大致在30億元左右，在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司中排名第五，其中有5個(gè)賬戶今年以來的收益率排名前20，分別是 太平藍(lán)籌成長(zhǎng)型、太平價(jià)值先鋒型、太平智選動(dòng)力增長(zhǎng)型、太平動(dòng)力增長(zhǎng)型以及太平均衡收益型，收益率分別為7.21%、6.49%、6.46%、6.14% 以及5.69%。
記者查閱賬戶報(bào)告發(fā)現(xiàn)，太平人壽對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的判斷基本上符合市場(chǎng)走勢(shì)。太平人壽認(rèn)為，政策意在調(diào)結(jié)構(gòu)和去杠桿，A股市場(chǎng)短期無趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，策略上以輕倉(cāng)位重結(jié)構(gòu)為主，從盈利增長(zhǎng)的可持續(xù)性上尋找板塊和個(gè)股機(jī)會(huì);品種結(jié)構(gòu)方面，配置地產(chǎn)、汽車、銀行、家電等估值較低、盈利尚可的板塊。中長(zhǎng)期仍然看好具有成長(zhǎng)性的醫(yī)藥、環(huán)保和電子等行業(yè)。
虧損最大的是太平智選忠誠(chéng)保證型賬戶，收益率為-4.7%。它的重倉(cāng)品種是一年到期的短債，但4月份以來，監(jiān)管層掀起債券黑幕打擊行動(dòng)，債券價(jià)格下滑，影響了賬戶凈值。
在投連險(xiǎn)市場(chǎng)，還有一家保險(xiǎn)公司投資能力可圈可點(diǎn)，即泰康人壽。今年以來，10個(gè)賬戶中，僅有一個(gè)積極成長(zhǎng)型賬戶發(fā)生虧損。如果按最近3年的成績(jī)排名，泰康人壽有3只產(chǎn)品收益率都超過15%，排名前三。
不過，相比高峰期的投資成績(jī)，泰康的投資水平還是略有下降。泰康人壽內(nèi)部一位員工就曾向記者抱怨過，他去年買進(jìn)的進(jìn)取型賬戶一直表現(xiàn)不佳，去年還發(fā)生虧損，而這個(gè)賬戶曾創(chuàng)下9年10倍增長(zhǎng)的神話，可以媲美昔日“公募一哥”王亞偉。
生命、中意遺憾落后
生命人壽有兩個(gè)賬戶排名倒數(shù)，生命優(yōu)選平衡賬戶收益率-8.06%，倒數(shù)第一;生命進(jìn)取II賬戶收益率為-5.33%，倒數(shù)第三。
2011年，生命人壽成立資產(chǎn)管理公司，成為第11家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。生命資管公司開始為自己管理資產(chǎn)，目前管理的資產(chǎn)高達(dá)500億元。生命人壽資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人曾對(duì)外表示過，公司的目標(biāo)是吸納外部資金，自己發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，做第三方理財(cái)。
雖然有豪言壯語(yǔ)，但是其投資能力還有待市場(chǎng)考證。
從生命人壽現(xiàn)有投連險(xiǎn)賬戶收益來看，富泰贏家兩全型投資連結(jié)保險(xiǎn)進(jìn)取I在2008、2009、2010年、2011年以及2012年，投資收益分別為 -37%、47%、-3.74%、-18.8%、2.17%;進(jìn)取II投資收益分別為-39%、57%、3.69%、-14%、-0.5%。
可以看出，賬戶收益率起伏很大，尤其是激進(jìn)型賬戶。由于生命人壽的信息披露并不及時(shí)，很多投連險(xiǎn)報(bào)告只更新到2012年上半年，所以持倉(cāng)品種無從判定。
和生命優(yōu)選平衡賬戶并列倒數(shù)第一的是中意人壽，旗下中意積極進(jìn)取也虧損8.06%。該產(chǎn)品近三年虧損幅度達(dá)到39%。
此外，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、中宏人壽旗下幾個(gè)賬戶也表現(xiàn)不佳，虧損幅度都超過2%。恒安標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)取型賬戶虧損4%，排名倒數(shù)第四;中宏人壽三個(gè)賬戶都發(fā)生虧損，投資能力令人擔(dān)憂。
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