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    前所未有的“開(kāi)門紅”

    2008年，壽險(xiǎn)業(yè)締造了一個(gè)不同尋常的“開(kāi)門紅”：1月實(shí)現(xiàn)單月保費(fèi)收入762.84億元，較上年同期增長(zhǎng)66.95％；1-6月，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速達(dá)到64.4％，緊接著1-7月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到4818.9億元，同比增速再次沖高達(dá)66.7％。

    “這是近10年來(lái)同比增幅最大的一年?！北１O(jiān)會(huì)主席助理陳文輝在去年8月召開(kāi)的全國(guó)壽險(xiǎn)工作會(huì)議上指出，過(guò)去10年中壽險(xiǎn)保費(fèi)增速最快的年份是2002年，達(dá)到59.8％。從渠道分析，高速增長(zhǎng)主要依靠銀行保險(xiǎn)的超速發(fā)展，從產(chǎn)品來(lái)看，則主要依靠新型投資產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)。

    數(shù)據(jù)顯示，2008年1-7月，銀行保險(xiǎn)超速增長(zhǎng)，保費(fèi)收入2443.7億元，同比增長(zhǎng)159.6％，較前6個(gè)月的153.8％增長(zhǎng)更快，其中具有保底收益的分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入占總保費(fèi)比重為50.3％，同比增長(zhǎng)60.5％，投連險(xiǎn)因2008年資本市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳占比降至7.5％。值得關(guān)注的是，具有保底收益和一定浮動(dòng)收益的萬(wàn)能險(xiǎn)，在上年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上仍然保持了144％的高增速，占比達(dá)到21％，截至7月末，分紅、萬(wàn)能、投連合計(jì)市場(chǎng)占比為78.8％。

    陳文輝指出，一方面銀行出于發(fā)展中間業(yè)務(wù)需要，大力發(fā)展保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)；一方面較高的分紅水平和結(jié)算利率水平，提升了2008年銀保產(chǎn)品對(duì)客戶的吸引力；此外各公司大力推動(dòng)銀保業(yè)務(wù)，大公司在2007年“大牛市”中積累了豐厚家底，更加重視發(fā)展銀保業(yè)務(wù)，很多新、小公司在業(yè)務(wù)發(fā)展中則實(shí)施“銀保先行”策略，快速拉升保費(fèi)規(guī)模。

    也有意見(jiàn)認(rèn)為，需理性看待這一“創(chuàng)10年新高”的保費(fèi)增速，畢竟2007年上半年推出新型投資型產(chǎn)品的壽險(xiǎn)企業(yè)數(shù)量不多、規(guī)模不大，全國(guó)性壽險(xiǎn)公司大多選擇下半年敲定推出時(shí)機(jī)，因此與上年同期進(jìn)行比較的數(shù)據(jù)，未必最具說(shuō)服力。

    然而，在壽險(xiǎn)保費(fèi)所謂“高增長(zhǎng)”的背后，銀保業(yè)務(wù)占總保費(fèi)比重過(guò)半、傳統(tǒng)產(chǎn)品占比下滑的事實(shí)，卻令監(jiān)管層更為擔(dān)憂：相對(duì)2008年前7個(gè)月個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)同比增長(zhǎng)24.9％的幅度，銀行保險(xiǎn)同比增長(zhǎng)高達(dá)159.6％，占?jí)垭U(xiǎn)業(yè)務(wù)比重近51％。

    “轉(zhuǎn)型”帶來(lái)“減速”

    2008年8月19日全國(guó)壽險(xiǎn)工作會(huì)議的召開(kāi)，拉開(kāi)了壽險(xiǎn)業(yè)“轉(zhuǎn)型”大幕，監(jiān)管層決心嚴(yán)控銀保業(yè)務(wù)“過(guò)快增速”，全面正式啟動(dòng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，在加大產(chǎn)品監(jiān)管力度、對(duì)銀行保險(xiǎn)開(kāi)展專項(xiàng)檢查的同時(shí)，明確要求各壽險(xiǎn)公司“壓低躉繳業(yè)務(wù)規(guī)模、下調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率、降低銀保業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度”。

    監(jiān)管層的窗口指導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)保監(jiān)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2008年前11個(gè)月實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6250.4億元，較上年同期增長(zhǎng)53.1％，較10月同比增長(zhǎng)59.59％之后繼續(xù)出現(xiàn)明顯回落，且11月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為391.6億元，繼10月以來(lái)再創(chuàng)2008年壽險(xiǎn)單月保費(fèi)新低，其中銀保保費(fèi)收入出現(xiàn)大幅收縮是重要原因。

    來(lái)自險(xiǎn)商的最新數(shù)據(jù)顯示，自去年7月份以來(lái)，中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)的保費(fèi)增速均處于下降趨勢(shì)，11月增速下滑得更為明顯。其中中國(guó)人壽1-11月累計(jì)保費(fèi)收入2808億元，同比增長(zhǎng)52.7％，其中11月單月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入160億元，同比增長(zhǎng)16.4％，明顯低于上月41.6％的增速；平安壽險(xiǎn)1-11月累計(jì)保費(fèi)收入932億元，同比增長(zhǎng)29.4％，其中11月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入76億元，同比增長(zhǎng)12.8％。

    “壽險(xiǎn)保費(fèi)增速的大幅下滑，主要是因?yàn)殂y保渠道和萬(wàn)能險(xiǎn)的收縮，如太保壽險(xiǎn)上半年萬(wàn)能險(xiǎn)還占總保費(fèi)收入的35.5％，目前已經(jīng)降至20％左右。”國(guó)泰君安分析師彭玉龍稱，銀保渠道和萬(wàn)能險(xiǎn)的收縮，一方面與監(jiān)管部門的督促有關(guān)，另一方面與產(chǎn)品回報(bào)下降的客觀原因有關(guān)，因投資收益下降，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率正處在下降中。

    的確，除平安壽險(xiǎn)外，中國(guó)人壽和太保壽險(xiǎn)的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率都出現(xiàn)了大幅下調(diào)，如太保金誠(chéng)利兩全（萬(wàn)能），其結(jié)算利率由6月高點(diǎn)的5.20％降至11月的4.00％。

    “相對(duì)2007年和2008年業(yè)務(wù)規(guī)模的超常規(guī)發(fā)展，我們預(yù)期2009年壽險(xiǎn)市場(chǎng)保費(fèi)收入增長(zhǎng)可能波瀾不驚?！敝薪鸸痉治鰩熤芄忸A(yù)測(cè)稱，投資型產(chǎn)品增速可能下滑明顯，保障型產(chǎn)品會(huì)穩(wěn)健增長(zhǎng)，保費(fèi)收入月度同比增長(zhǎng)率有可能出現(xiàn)前低后高的趨勢(shì)，部分公司可能會(huì)在2009年出現(xiàn)令人失望的負(fù)增長(zhǎng)，從而對(duì)投資者信心造成明顯打擊。

    “2009年承保的不利因素可能存在四個(gè)方面，首先，受監(jiān)管和市場(chǎng)的雙重影響，銀保負(fù)增長(zhǎng)相對(duì)確定；客戶預(yù)期結(jié)算利率、分紅利率下降，影響保險(xiǎn)需求；投連險(xiǎn)退保問(wèn)題可能持續(xù)；如2009年保費(fèi)核算與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同，可能加劇分紅險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)?！逼桨沧C券分析師邵子欽如是認(rèn)為。

    目前，這場(chǎng)各壽險(xiǎn)公司正在進(jìn)行中的“渠道上注重個(gè)險(xiǎn)銷售、繳費(fèi)類型上注重期繳型業(yè)務(wù)、品種上注重傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品”的轉(zhuǎn)型之役，還將面臨2009年的投資困境和承保不利因素。

    基于股市無(wú)明顯起色、央行連續(xù)降息的事實(shí)，諸多業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，未來(lái)投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)將出現(xiàn)萎縮，降息環(huán)境使得傳統(tǒng)產(chǎn)品及分紅產(chǎn)品的保障優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，由于保障型產(chǎn)品本來(lái)就存在銷售難度大的特點(diǎn)，2009年壽險(xiǎn)承保環(huán)境的好壞，主要取決于分紅險(xiǎn)能否取得穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    “盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)倡導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)向保障性產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，但過(guò)去幾年市場(chǎng)上過(guò)多強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)理財(cái)功能的影響，加之現(xiàn)行保險(xiǎn)營(yíng)銷傭金制度并未向銷售保障型產(chǎn)品傾斜，投保人從收益角度做出投保判斷的習(xí)慣性思維，會(huì)在一定程度上限制具有分紅或以收益為賣點(diǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇稱，在2009年很難實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)的狀態(tài)下，要達(dá)到2008年的保費(fèi)收入總量已經(jīng)面臨非常大的壓力，如果要實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，將面臨更加嚴(yán)峻的壓力。

    諸多壽險(xiǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者稱，公司已紛紛降低2009年壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，不再寄希望于實(shí)現(xiàn)“正增長(zhǎng)”。一個(gè)重要的外部影響因素即是業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃于2009年采用國(guó)際慣例，實(shí)施財(cái)政部2號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)保費(fèi)收入進(jìn)行拆分，即剝離投連險(xiǎn)與萬(wàn)能險(xiǎn)非保障性業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)費(fèi)收入，保費(fèi)計(jì)量口徑的這一調(diào)整和變化，更使得各險(xiǎn)商不再寄希望于明年實(shí)現(xiàn)“正增長(zhǎng)”。

    “如果對(duì)2008年保險(xiǎn)費(fèi)收入進(jìn)行這樣一步到位的調(diào)整，剝離投連險(xiǎn)與萬(wàn)能險(xiǎn)非保障性業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)費(fèi)收入，將使2008年全國(guó)保費(fèi)收入總量由10000億元調(diào)整為8000億元，較2007年增長(zhǎng)約15％。”郝演蘇預(yù)測(cè)稱，這就屬于合理的增長(zhǎng)區(qū)間，在此基礎(chǔ)上則相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)2009年的正增長(zhǎng)。